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11月CPI或微超5160先动准备金后利率

发布时间:2021-10-14 18:15:45 阅读: 来源:蠕动泵厂家

11月CPI或微超5%先动准备金后利率

11月CPI或微超5%先动准备金后利率 更新时间:2010-12-11 6:53:01 物价走势将冲高回落,这一判断已经成为市场共识。但是,物价何时冲高?冲至多高?则成为当下市场纠结的焦点。12月9日,沪指收挫37.6点,前一个交易日沪指亦跌近1个百分点,连续两天的下跌显示市场对CPI和政策紧缩的忧虑。

文章来源:环球外汇网种种迹象显示,由于已采取的紧缩措施对物价走势产生效果需要时间,即将公布的11月份CPI将明显超过10月份的4.4%,并高于市场预期的高点4.8%,从目前趋势看有很大可能达到5.1%,创全年物价的新峰值。

文章来源:环球外汇网为抑制前期的物价飞涨,国家发改委在11月下旬连发9个通知管控物价。调控之后很多商品应声而落,但这一价格回落更多是在11月末的几日。而且,发改委价格司的官员还曾有一段耐人寻味的表态:12月CPI不会破五,而且会低于11月份。这一表述只前瞻地预测了年末的通胀形势,而对11月的通胀压力顾左右而言他。

文章来源:环球外汇网市场对CPI的判断较为悲观,虽然机构对11月物价涨幅的预期判断不一,但主流机构的预测值均在4.5%至5.0%之间,涨幅将超过10月份,其中美银美林和瑞银证券的预判值最高,为5%。

文章来源:环球外汇网机构得出上述判断的主要依据是,推高物价的一系列因素短期内并未因管制措施而明显改变,食品价格仍将是决定当前及未来CPI上涨的关键因素。而食品价格推涨CPI的原因也在于,劳动力成本上升是一种必然趋势。

文章来源:环球外汇网基于这一对CPI的预期,不少机构认为,政策调整的窗口将在数据公布前后打开,这些政策包括提高存款准备金率和利率。

文章来源:环球外汇网但是,在笔者看来,央行首先动用的政策工具应是提高准备金率,而是否加息或许要依12月份和明年1月份的通胀形势而定。也就是说,可能的加息时点在明年1月中旬和春节期间。加息时点延后的原因在于,加息对于抑制食品价格高企效果有限,中央更主要倚重行政手段来管控物价,以及12月份CPI可能有所回落。此外,海外持续低利率的环境也继续对中国的利率政策形成压制,当前人民币与美元的银行间利率差已处历史高位。

文章来源:环球外汇网笔者同时认为,一旦央行再次加息,可能连续3至4次,利率最高提高1个百分点。而且,明年上半年紧缩的力度明显大于下半年,因为明年上半年CPI压力较大。翘尾因素集中在1月和6月,考虑到CPI环比上升趋势,明年CPI高点可能在二季度出现。

文章来源:环球外汇网经济学家巴曙松预期,2011年及未来一段更长时期内,中国通胀率的中枢将有所提升,试图回归2%至3%的目标客观上不太现实,也与提高农民收入、加快资源价格改革以促进结构调整等方向相悖。整体判断,2011年的通胀中间值可能在4%至5%左右,相应的波动区间大约为上下1%,通胀峰值在个别月份可能突破5%,甚至6%,但仍难以突破8.7%的高水平。

文章来源:环球外汇网瑞银证券判断,明年通胀攀升,但仍然可控。到目前为止,通胀率仍主要由食品价格推动,核心通胀仍然较低。与2007年不同,当前实体经济并没有过热。但在全球实施量化宽松、利率水平较低以及通胀预期上升的环境中,央行将不得不收紧流动性、提高利率,并设定一个较低的贷款增长目标,以控制通胀。

文章来源:环球外汇网

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