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上市通锁定创业板商业银行曲线突围IPO承销

发布时间:2021-01-07 11:45:54 阅读: 来源:蠕动泵厂家

随着上周五创业板股票上市规则的正式发布,市场对IPO重启的憧憬渐浓。

越来越多商业银行开始曲线突围中小企业承销市场——继深发展(000001.SZ)和招商银行(600036)(600036.SH,3968.HK)后,6月2日,平安银行联合深交所及平安证券、平安信托等,推出“平安上市通”综合金融服务产品,从而加入深圳地区银行业对中小企上市业务的竞争。

不同于券商,商业银行推出的此类业务,不约而同地与“融资服务”紧紧相扣——从基本的信贷融资、股权融资、风投融资,直至上市直接融资——以此作为吸引对资金如饥似渴的中小企业的砝码,但亦面临诸多挑战。

与今年以来几乎千篇一律的“铁公基”信贷狂潮相比,多银行“上市通”发出的声音显然微弱,但这似乎预示5月份以来银行业信贷投放的理性转折,即面向中小企业,挖掘实体经济的真实需求。

细拆上市通

实际上,在过去一年内,深发展与招商银行等多家银行都曾推出“上市通”相关产品。纵观各家银行的产品层次,大多以信贷融资为基,直接融资为终。

深圳某股份制银行人士表示,上市通产品实质上属于投资银行范畴,在银行内部也是由投行部门主刀,大多数银行是希望建立平台,在客户资源共享的同时,实现投行业务的突破。

如,去年深发展主推的“深发上市通”的商业模式为:融资顾问+私募股权投资+杠杆融资。同时,还设计了“招财进宝”、“鱼跃龙门”、“金榜题名”三个子方案,分别服务于年利润在1000万元以下、年利润达到1000万元以及具备上市条件等发展阶段的中小企业。

招商银行“创业上市通”则更为直接,将中小企分别定位在“创业”、“进取”、“成熟”、“卓越”四个阶段,旨在为中小企业提供债务融资、私募股权融资和上市服务。

与深发展类似,招行采用的是“财务顾问+多元化融资服务”模式,其多元化融资服务亦主要集中在债务和私募等方面。

而此次平安银行的设计,分为“创业”、“成长”、“扩张”、“上市”及“超越”五个层次。但与深发展、招行不同的是,平安银行的这一业务链条,实现了平安集团之下银行、信托、证券、资产管理等多家子公司的资源共享。

在企业初始的“创业”、“成长”阶段,平安银行相关人士说,“平安上市通”和现有的中小企业贷款业务提供的融资服务基本一致。

而企业上市后,则有所“超越”。具体包括,平安银行为企业提供常年财务顾问、发行企业债及公司债财务顾问、并购重组财务顾问、投融资财务顾问、股权质押融资顾问等服务。

其业务的实质是向前增添信贷融资,向后伸延到上市后财务顾问的角色。

此外,工行、建行等大行投行业务亦在悄然递进。

工行广东分行人士表示,财务顾问与辅助上市一直是工行重视的业务,比如金发科技(600143)、七喜电脑等都是工行培养的成功客户。当前,虽然没有重启IPO,但是客户的需求并没有中断,实际上不少客户是在排队当中,一旦开闸业务规模将比较客观。

在投融资顾问、常年财务顾问和企业信息服务等业务收入持续增加下,工商银行(601398)2008年投资银行业务收入80.28亿元,较上年同期的45.05亿元增加了35.23亿元,增幅为78.2%。

即使如此,记者发现,总体而言各家行产品大同小异,彼此竞争的激烈程度可想而知。

银行VS券商:竞争中的合作

融资渠道单一被认为是中小企业融资难的症结所在,虽“上市通”中包含信贷融资、股权融资,乃至风投和直接融资等多种方式,理应获得中小企的青睐,但实际上,商业银行的这一业务却面临诸多挑战。

一年前推出上市通产品的深发展,其投行负责人在接受记者询问时,对业绩则最为忌讳,不愿多谈。

另一股份制银行支行行长表示,上市通产品的整合吸引了一些优质中小企客户,该业务在股市好的时候最受推崇,但上市并非易事,目前来说成功上市的企业仍属少数。

一方面,投行业务竞争多,相对商业银行而言,上市通的合作机构——包括券商和风投机构——实际上也有自己的利益和优势。

另一方面,投行业务在商业银行内部尚属起步阶段,业务规模和资源有限,多数情况下,信贷仍是银行的主打方向。

除此之外,由于商业银行的投行业务尚未获得IPO业务牌照,在“上市通”一类产品中一般充当财务顾问的角色,与券商等机构合作,协助企业完成上市。

在各家行“上市通”业务长长的合作机构名单中,除证交所外,主要为券商和风投机构,如深发展与国信证券、深圳创新投合作,招行与招商证券、深国投合作,平安银行与平安证券、平安信托等。

2006年-2008年,中小板上市企业共154家,其中国信证券以共计保荐承销企业21家名列榜首,保荐承销收入总额为35783万元,平均每单收入为1703万元;排名第二的平安证券共计保荐承销18家,收入总额为26859万元;排名第三的广发证券则保荐承销中小上市公司13家。

显然,由于竞争关系无法避免,银行和券商、风投机构的合作较为松散,出于各自的商业利益,客户信息等资源也不可能深度共享。

不过平安银行却颇有信心。

平安银行投行业务部门人士表示,平安此类业务的优势在于平安集团综合金融服务优势和协同效应,银行负责与证券、信托等其他集团专业子公司的协调,平安集团旗下的专业子公司合作紧密,协调沟通效率较高。

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