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戴尔举债鲸吞EMC最大并购案或是伪命题

发布时间:2020-01-14 16:52:09 阅读: 来源:蠕动泵厂家

[摘要] 北京时间10月12日晚间,戴尔确认了合并EMC的传闻,合并后新公司将成为集PC、服务器、软件和存储业务为一体的巨无霸。

670亿美元刷新并购纪录 传统硅谷巨头自救潮成疑

戴尔举债鲸吞EMC:最大并购案或是伪命题

时代周报特约记者 陆一夫 发自广州

在惠普分拆业务即将完成之际,戴尔宣布收购数据存储巨头EMC,正式拉开了硅谷并购潮的序幕。

北京时间10月12日晚间,戴尔确认了合并EMC的传闻,合并后新公司将成为集PC、服务器、软件和存储业务为一体的巨无霸。此次戴尔为“迎娶”EMC斥资高达670亿美元,超越今年5月安华高收购博通的370亿美元金额,成为科技界有史以来规模最大的一笔并购纪录。

“在未来2万亿的信息技术市场中,EMC与戴尔的合并将创造一个新的行业领导者,双方的合作将会在数字化、软件定义数据中心、混合云、融合基础设施、移动和安全领域取得进益。”EMC的CEO约瑟夫·图奇继续向合作伙伴示好,同时表示自己将留任EMC的董事长兼首席执行官。

对于这笔天价交易,著名科技杂志《连线》却评论道,惠普、思科、戴尔、EMC、IBM、甲骨文“都已成为行尸走肉”,“作为科技巨头,它们已经宣告死亡。”当亚马逊、微软等硅谷公司大力发展云计算的时候,戴尔和EMC面对的却是PC和传统存储业务的双重下滑。是天作之合还是抱团取暖,新戴尔需要用时间证明自己。

科技界史上最大收购案

670亿美元,戴尔用真金白银刷新了全球科技界史上最大的收购纪录。按照2014年的财报数据计算,新公司的营收将达到800亿美元,这笔交易让戴尔在追赶惠普、IBM的路上多了一个重要的筹码。

“我们新公司将在下一代IT产业的大多数战略领域,如数字转型、软件定义数据中心、聚合基础设施、云、移动和安全,做好成长的准备。通过把两家公司在服务器、存储设备、虚拟化和PC领域的领先优势结合在一起,我们将处于绝对优势地位。”戴尔创始人、首席执行官迈克尔·戴尔(Michael Dell)在公开信里表现得相当乐观。

这是继实现私有化退市后,戴尔为公司转型迈出的第二步。早在两年前,Michael Dell以249亿美元的价格完成私有化,希望公司的业务结构从BC2转变为B2B,从硬件转向软件。其付出的代价是约合100亿美元的负债,以5%的负债成本计,戴尔私有化的负债成本每年高达5亿美元。

而根据戴尔日前发布的委托声明书显示,已有八家银行承诺将向此次合并提供高达490亿美元的财务支持,这意味着戴尔每年需要还息约25亿美元。

原本已经债台高举的戴尔仍然积极豪赌,原因只有一个:用金钱换时间,尽快实现公司转型。

长期以PC作为主营业务的戴尔,面临的是行业大环境的快速衰落。市场调研机构Gartner 的数据显示,今年第二季度全球PC出货量同比下滑9.5%,创下2013年第三季度以来的最大降幅,而三季度继续呈下滑趋势,预计今年全球PC出货量将下滑4.4%。

虽然戴尔是去年为数不多能保持增长的PC厂商,但是业务增幅也只有0.5%,相比之下服务器业务的表现可圈可点。

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天作之合还是抱团取暖?

在迈克尔·戴尔的眼中,此次世纪收购的主角不是EMC,而是其所持81%的虚拟化软件公司VMware股份。

EMC拥有四大子公司,包括EMCII、VMware、RSA和Pivotal,其中VMware、Pivotal和RSA代表的虚拟化、云存储和大数据平台才是未来存储的发展方向。而在这三家公司中,VMware是EMC最具吸引力的业务,从数据中心到云、再到移动设备,VMware可对各类计算进行虚拟化,帮助用户提升其敏捷性、响应速度和盈利能力。VMware 2014年的营收已超60亿美元,同比增长16%,而且市值占EMC总市值约75%。截至发稿时,VMware的市值接近300亿美元,几乎相当于此次收购额的一半。

通过收购EMC,戴尔实现对现有业务的有效补充。根据戴尔2014年财报显示,PC业务占公司营收273亿美元,服务器业务占89亿美元,后者一直被视为戴尔的新增利润点。

调研公司IDC对2015年上半年外部存储市场数据统计显示,目前EMC市场份额为29%,NetApp、惠普和IBM紧随其后,戴尔只有7%。收购完成后,戴尔在企业数据市场上将一跃成为龙头,份额占比超过1/3。

但是这并不代表戴尔已经完成了对惠普的超越,虽然有效补充了存储业务的不足,但戴尔在服务器业务上仍处在下风。据Gartner统计,今年第二季度惠普的服务器营收和市场份额均领先戴尔,前者的营收和市场份额分别为25.2%和21.7%,后者则为17.4%和18%。此外在PC的出货量上,今年第三季度惠普依然领先戴尔接近5个百分点。

值得一提的是,市场对戴尔此次收购有着较大的分歧,因为EMC是传统数据存储企业的代表,其传统储存设备业务渐显疲态,去年营收增长已缩减至2%,在谷歌、亚马逊和微软等大型云计算平台威胁下,EMC一度只能采取裁员的方式削减开支维持利润率。有分析人士预计,戴尔和MEC在业务上有一定的重合,新一轮大规模裁员将不可避免。

由于信息安全问题,在中国区,EMC也面临着“去IOE化”的冲击。在传统的数据中心里,IBM小型机、Oracle数据库和EMC存储设备缺一不可,但是在“棱镜门”事件爆发后,“去IOE化”的呼声甚高。随着华为、联想和阿里巴巴等公司的技术成熟,政府也希望能增强对信息安全的可控性。以阿里为例,其云计算业务已经完成“去IOE化”,取而代之的是在开源软件基础上自主开发的系统。

联想华为或临压力

在戴尔宣布收购EMC后,惠普随即发布声明称,这宗交易对公司构成利好。惠普方面表示,这一交易为惠普带来了真正的机遇,“毋庸置疑,戴尔和EMC肩负的巨额债务负担,意味着他们未来将被迫大幅削减研发支出。因为要让产品线、渠道和管理层实现合理化,整合将无可避免地令他们分心”。

市场开始预期,接下来会有更多的并购出现,硬件+软件的组合成为IT领域的新潮流。Pacific Crest Securities分析师布伦特·布拉塞林认为,IT供应商很可能会进行大规模的整合,在保留充足现金流的同时,还降低了来自云计算和聚合基础设施趋势构成的威胁。他表示,NetApp、Teradata和F5 Networks等都将成为潜在的并购对象。

著名投资银行FBR指出,诸多科技巨头持有大量现金,而这些资金放在手中的回报极低,如果将这些资金用于并购业务,或许能帮助这些大企业获得更大的回报,“从理论上讲,这会刺激这些公司业务更大的增长”。

除了惠普、IBM、甲骨文等硅谷巨头外,远在大洋彼岸的中国公司也因这桩收购案受到不同程度的影响。

IDC的统计数据显示,2014年中国最大存储厂商是EMC,但今年上半年,华为的市场份额已经达到16.8%,高于EMC的15.2%,而戴尔以5.3%的市场份额排名第三。因此戴尔与EMC合并后,新公司在中国存储市场的份额将重新超越华为,跃居首位。

不但是中国市场,海外市场上华为亦将面临新公司的压力。数据显示,去年华为存储业务全球销售收入5.34亿美元,同比增长55.6%,其中海外市场收入近1.8亿美元,覆盖北美、德国等150个国家的行业客户。

此外,联想正与EMC运营着一家合资公司,专门为中小型企业生产数据存储产品。IDC中国区总裁霍锦洁认为,受该交易影响,联想与EMC的合作很快将结束。而联想发言人亦对此表示,联想早已收窄与EMC的合作,但与戴尔交易无关,主要是出于公司战略考虑。该发言人还表示,戴尔收购EMC不会影响联想的未来计划。

分拆业务成主流

无独有偶,11月1日普惠将完成业务分拆,此时戴尔收购EMC被视作是及时的“搅局”。按照计划,惠普将分拆成为两家独立的上市公司,其中一家保留PC和打印机业务,另一家负责销售服务器、存储设备和网络设备产品。有意思的是,正是因为与EMC的合并谈判失败,加速了惠普拆分的进程。

“在我们准备分拆为两家更专注公司的同时,我们的两家最大竞争对手正试图通过持续多年、令他们分心的并购交易进行合并。这表明我们制定的战略已经生效,如果其他公司也效仿这种做法,我丝毫不会感到惊讶。”惠普首席执行官梅格·惠特曼认为这笔交易为公司带来绝佳的市场机遇。

越来越多的硅谷公司正试图对旗下业务进行重组分拆,它们一方面要应付来自华尔街的资本压力,另一方面希望能保持子业务的独立性。今年8月,谷歌宣布重整公司架构,通过成立新的控股公司Alphabet掌控一系列独立业务,进一步厘清谷歌与非谷歌之间的业务界线。而亚马逊也选择分拆AWS,让云计算业务能够更加专注、专业。

在收购EMC前,戴尔曾尝试剥离PC业务,彻底转型为面向企业市场的科技企业,而惠普正是潜在的买家之一。有消息指出虽然惠普曾拒绝戴尔的邀约,但惠普对其PC业务仍有兴趣。假如这笔交易达成,普惠将进一步扩大全球的市场份额,与联想形成均势,而戴尔则以此抵消收购EMC而带来的巨额债务。

除此以外,戴尔还打算继续分拆安全业务。据《华尔街日报(博客,微博)》报道,戴尔在今年夏天秘密向美国证券交易委员会提交文件,拟让旗下网络安全部门SecureWorks进行IPO,市场预计SecureWorks估值可能高达20亿美元。

“在新时代当中,老式的综合企业已经落伍,只有那些规模更小、业务更加专注的公司才能够在竞争中占得上风。”Market Watch专栏作家普莱蒂在惠普宣布分拆时已经预言,“在华尔街银行家眼中,其他硅谷老派公司显然将成为他们接下来关注的目标”。

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