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IDG亚太区总裁熊晓鸽金融危机挤掉泡沫正是投资好时机

发布时间:2019-09-29 21:32:21 阅读: 来源:蠕动泵厂家
IDG亚太区总裁熊晓鸽:金融危机挤掉泡沫正是投资好时机 全球金融危机肆虐,中国也不可避免的受到了冲击。在当前状况下,中国创业投资将走向何处?创业邦记者对IDG全球常务副总裁兼亚太区总裁,IDG创业投资基金创始合伙人熊晓鸽先生进行了专访。 熊晓鸽的精彩观点: 做风险投资首先得融资,金融危机对融资有不小的影响;第二就是所投的公司要上市不容易,基本上没有出口。另外,现在PE这个活很难做,因为市场难判断。 中国有很多的公司都不是股市好的时候投的。正好相反,很多现在表现很好的公司都是股市不好的时候投资的。 平庸的投资人的记忆力都是比较短的,但是做风险投资的人要记忆力非常好。一个团队最值钱的就是过去的一些失败的教训。IDGVC也投了很多的公司,也有一些不成功的,我们清清楚楚知道这些公司为什么不成功的,这一点对我们来讲,是非常值钱的。 做好准备比不做准备好多了。做一个可能更坏的准备,等到发生一个没有那么坏的情形的时候,就不会惊慌失措的。 专访实录: 创业邦:上周您主持了CVCA的一个论坛,谈金融海啸对大中华区的影响。在这个论坛上你们主要谈了哪些? 熊晓鸽:大家都在中国做投资,最关心的就是跟我们有直接关系的。做风险投资首先得融资,金融危机对融资有不小的影响;第二就是所投的公司要上市不容易,基本上没有出口。另外,现在PE这个活很难做,因为市场难判断。 创业邦:您怎么判断现在的市场? 熊晓鸽:一、对于投早期、成长期的风险投资公司来说,我觉得现在是比较好的时候,因为把泡沫给挤掉了,大家忽悠得比较少了。因为中国的投资环境依然极具吸引力,国外很多钱还是想进来,如果现在去投一些项目,可能你拿到的价格比较合理,而且看项目会更细一点儿。所以从投资的角度,我觉得现在是比较好的机会。 二、对于一些原来计划上市的公司,目前肯定要推迟原定的融资计划,因为现在上市的渠道基本封闭了。另外要尽快与现有的投资者商谈明年的资金安排,因为投资者的钱是有限的,对有一些领域、有一些项目可能会进行取舍。 三、对于一些正在融资的基金可能比较难受,因为现在要融很多的钱可能比较困难。 创业邦:就是说在目前这个经济环境下,外管局也加强了对外汇资金结汇的管理,这会不会对风险投资产生影响? 熊晓鸽:现在中国除了股市之外,从经济的基本面来看中国还是一枝独秀,尤其是奥运会完了以后,国际社会对中国更加深了了解,觉得中国市场的内需很大,所以说有很多的钱愿意进来,国家可能是担心过多的热钱跑到市场上来,或者说有一些对冲基金去赌人民币的升值等等,跟我们没有直接的关系。 创业邦:现在全球金融危机对中国一些产业的影响,是不是还没有完全表现出来? 熊晓鸽:我觉得对出口业的影响已经表现出来了,尤其像建材、玩具、电子产品的出口。内需我认为不会影响太大。国内的内需的市场是蛮大的。 创业邦:如果要是让国内的消费起来的话,可能还需要加强社会保障体系的建设,感觉现在的人不敢去消费,另外,中国人还有储蓄的倾向。 熊晓鸽:中国人在消费上面还是比较保守的,这不是很快就可以转变过来,这是咱们中国人的一个优良传统。但是我觉得目前中国人手头钱比较多,他们投资的机会少,除了存在银行里面,其他的渠道比较少。再一个股市又不好,一些基金都亏得比较厉害,投资机会就更少。我觉得中国缺一些理财、投资类的人才。美国目前是人们手头的钱太少,而从事理财、投资这方面的人又太多,人一多了他就得找事儿干,就有很多的创新,很多的衍生产品就出来了。创新是好的,但过分创新,就导致泛滥,结果就出现了危机。 创业邦:从我们观察的来看,最近这几个月, IPO退出的通道基本上已经关闭了。照目前的情况看,到2009年初都不会有比较好的转变。在没有退出渠道的情况下,投资压力会不会特别大? 熊晓鸽:我觉得正好相反。做风险投资不是一天到晚盯着股票。你刚才说的这种影响只是对上市公司会有问题,对计划上市的公司也会有问题。对我们投早期或者成长期的VC,我觉得现在应该是好的机会,因为这个时候大家都比较谨慎,但好的项目毕竟还是有限的,如果有好的公司还是愿意投资。早期的项目也不是一投进去就想到退出,所以熬过09年,也许下一年度的情况可能会更好。 中国有很多的公司都不是股市好的时候投的。正好相反,很多现在表现很好的公司都是股市不好的时候投资的。 创业邦:06、07年的时候,股市特别火,投资也跟着疯狂。大家都是扎堆往那些创业型的公司去投钱,但是这样的话企业的估值就比较高,可能有些P/E都达到了10倍以上,甚至20倍。面对目前的现状,会不会出现亏损的情况? 熊晓鸽:股市太好了,人们手中很有钱赚钱也很容易,这对投资者来讲不是一个好事儿,因为那个时候就觉得钱来得也容易,花出去也容易,而且想得都太理想化。真正要投一个好的公司,其实要花很多的工夫的,要做很多的家庭作业,对它的市场、产品、团队,要进行很深入的了解。 最可怕的是创业者觉得钱很多,一个故事就能融很多钱,所以也不踏实的做企业。所以在那个时候投资的,我觉得效果会不好,大部分都会亏损。05年之后成立的一些新基金,有不少赚了一点儿钱可能就有点飘飘然,所以做起投资来速度非常快。现在看过来的话,投资太快了、太贵了的项目不一定好。 创业邦:有一些人总学不到以前的一些教训。比如说97年的亚洲金融风暴,然后2000年之后的互联网的泡沫,到2006、2007年,投资高峰期又到来了,今年又出了很大的问题。 熊晓鸽:平庸的投资人的记忆力都是比较短的,但是做风险投资的人要记忆力非常好。一个团队最值钱的就是过去的一些失败的教训。IDGVC也投了很多的公司,虽然成功的案例比较多,但也有一些不成功的,我们清清楚楚知道这些公司为什么不成功的,在上一次的经济危机的时候,我们清清楚楚地知道我们吃了哪些亏,哪些地方可以做得更好,这一点对我们来讲,是非常值钱的。 所以,合伙人制的好处就是可以有一个平台互相交流,分享失败的教训,在未来就不会犯同样的错误。这就是为什么从2005年以后,我们投资的节奏比很多新的基金慢,投资更谨慎,因为我们从上一次就学到了很多东西。 创业邦:我看前两年都比较疯狂,很多VC都把PE的事儿做了,有些单子一投就是几千万美金。 熊晓鸽:因为股市很好,所以他就想赶紧进去退出套现,所以说大家都在疯抢,但是等到股市不好了以后,就会有问题,现在没有听说有人在抢了。尤其是那些还没有盈利的创业公司,都在想它还能支持多久,我们给他的钱还剩多少。 创业邦:红杉要求所投资的企业节省开支,你怎么看?IDGVC有没有做这方面的准备? 熊晓鸽:做好准备比不做准备好多了。做一个可能更坏的准备,等到发生一个没有那么坏的情形的时候,就不会惊慌失措的。就怕你没有做任何准备。 作为风险投资,如果投进去了,不管我的股份是多少,我们都把创业者看成伙伴,我们不会见死不救,能够救但是见死不救是不对的。但是如果我们进行很清晰的判断以后,如果救也是死,那我们就只好选择放弃。 创业邦:前两天您说目前是推出创业板最好的时机。这种情况下大家对于投资都比较谨慎,我觉得推出创业板是不是也达不到好的效果? 熊晓鸽:创业板的目的不是帮助个人投资,创业板是帮助企业尤其是新兴企业融资。创业板就像纳斯达克似的,纳斯达克的股票你可以个人买,但是大部分都是基金在买。中国目前最厉害的互联网公司都是在国外上市的,都是国外风险投资基金投的,为什么要在国外上市不能在国内上市?我们有创业板就不会像现在这么尴尬局面,就因为没有创业板。 创业邦:创业板对中小投资者不一定是件好事。因为创业板的门槛比较低,很多公司的前景还很难看清楚。 熊晓鸽:中小投资者可以不投创业板啊。有一些基金他能够看到未来的,他就会去投。纳斯达克最大的好处就是很多基金在投,基金机构就会来评估,这个市场规模大不大,什么时候能快速成长、什么时候能成就一个很大的公司。 创业邦:关于人民币基金,IDGVC这边运作的怎么样了? 熊晓鸽:我们还在研究,但是还没有动手,因为目前还比较复杂。融了国内的人民币,如何处理与现有国外出资者LP的关系?另外还有注册地的问题。人民币基金现在还要求一定在天津注册,但如果我们的业务主要在北京或者是深圳,我为什么要在天津注册?从投资来讲,应该不受地域的限制,这才是风险投资。 创业邦:您对中国目前的商业环境是怎么看的? 熊晓鸽:商业环境,跟原来相比越来越好了。对我们来说,解决创业板、解决长期持股的税收优惠政策,再解决退出时间限制,我就觉得会更好。 第四,我希望中国有一个比较统一的风险投资的政策,现在很多都是一些暂行规定。所以我是希望能够有比较好的法规,成为固定下来的政策,这样的话不仅仅是加强了我们做投资的信心,也能增加国外投资商的信心。法律健全的话,投资操作才能更透明。

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